El exit financing: es una estrategia financiera muy utilizada en los mercados desarrollados, como Estados Unidos y Europa. Sin embargo, en Brasil, esta práctica aún es poco explorada o incluso conocida [1].

El término exit financing: se refiere a una forma de financiación proporcionada a las empresas en proceso de reorganización judicial, tras la protección garantizada por el stay period. Esta financiación suele utilizarse para que el acreedor pueda pagar los créditos concurrentes de conformidad con el plan aprobado, lo que permite cerrar el proceso de reorganización judicial.

El exit financing: también puede ser una alternativa para el prestamista de una empresa en crisis cuyo crédito está en mora. En este caso, el prestamista accede a conceder otro préstamo que puede utilizarse para pagar el crédito concedido anteriormente u otros créditos que, en caso de impago, podrían llevar a la empresa a la quiebra. Esta opción suele ser más rentable a largo plazo para los acreedores que declararse en quiebra o vender los activos a un tercero, lo que podría dar lugar a valores de subasta inferiores a los del mercado.

En comparación con el Financiamiento DIP, o exit financing: puede implicar un valor más elevado y mayores riesgos para el financiador. Esto se debe a que el exit financing: puede implicar el pago de todas las deudas renegociadas en el plan de saneamiento, aunque no haya transcurrido el plazo previsto en el artículo 61 del Código Civil Ley 11.101/05.

Para la empresa en una situación de crisis, hay una serie de ventajas en el exit financing:Podrá ahorrarse los costes procesales del proceso de recuperación judicial, centralizar sus pagos con uno o unos pocos acreedores, reduciendo los costes de carga de su pasivo y la necesidad de negociar con acreedores poco sofisticados. Además, ya no utiliza la expresión en Recuperación Judicial junto a su nombre, lo que favorece su reputación en el mercado.

Para los acreedores, la ventaja reside en recibir inmediatamente el importe renegociado en el plan, lo que reduce el riesgo de futuros impagos y la necesidad de liquidar activos en caso de que se decrete la quiebra, lo que posiblemente acarrearía pérdidas aún mayores.

El único inconveniente de esta estrategia radica en la falta de incentivos legales para el prestamista, ya que su crédito no será tratado como extraconcursal en caso de quiebra de la empresa, al haberse puesto fin a la reorganización judicial. Por lo tanto, el exit financing: deben contar con mecanismos contractuales para protegerse de estos riesgos, como la provisión de pactosfinanciera. Además, será esencial negociar con los acreedores excluidos del concurso para evitar que utilicen la finalización del concurso como una oportunidad para intentar expropiar los activos de la empresa en crisis.

Como se ha indicado anteriormente, el exit financing: es un concepto aún poco explorado en Brasil, pero tiene el potencial de transformar el proceso de reorganización judicial en el país. A pesar de los desafíos, la evolución de la comprensión judicial y la necesidad de soluciones para las empresas en reorganización indican un futuro prometedor para la recuperación judicial. exit financing: en la legislación brasileña. Por lo tanto, es esencial que los empresarios y los abogados comprendan y aprovechen este recurso financiero para que pueda utilizarse de forma eficaz y segura.

Por: Álvaro Scarpellini Campos

Situaciones especiales | Equipo CPDMA

[1] Sobre el tema: DIAS, Leonardo Adriano Ribeiro. Financiación en Reorganización Judicial y Quiebra. São Paulo: Quartier Latin, 2014.